美联储措手不及…再一次

本周的大新闻是众议院以滥用权力和妨碍国会为由弹劾特朗普总统。

特朗普现在与安德鲁·约翰逊和比尔·克林顿一起，成为唯一被弹劾的美国总统(尼克松在被弹劾前辞职)。

现在该法案将进入参议院进行审判。但考虑到共和党占多数，参议院几乎不可能对特朗普的指控定罪。

市场对这个消息完全不以为然。今天股市上涨，这表明它不担心政治不稳定，也不期待弹劾程序会出现任何结果。

但目前华尔街真正的市场故事与美联储有关，但它并没有得到应有的关注。

自9月以来，美联储一直在向美国股市注入大量流动性。回购“市场来保持金融系统机器的润滑。

到目前为止，这一数字约为4000亿美元。但它没有显示出放缓的迹象。

美联储现在宣布美联储将在年底向回购市场再注入4,250亿美元现金，因市场担心年底前资金可能不足。

杰罗姆·鲍威尔承认，这些注资将“至少持续到2020年第二季度”。

这些救助资金说明了货币市场的健康状况如何?

这就是它的真正含义——救助。如果没有美联储的干预，这些市场的流动性早就枯竭了。

但美联储的大规模流动性注入基本上只是解决真正问题的一个创可贴。

现在市场上有充足的流动性。真正的问题是，大银行，即24家直接获得美联储流动性的“一级交易商”，并没有像他们应该做的那样把钱贷出去。

他们坐在那里，这剥夺了其他银行和金融机构所需的短期资金。

部分原因是监管规定要求这些银行持有一定数量的准备金，因此它们不愿放贷。

但另一个原因是，这些银行将准备金存放在美联储，可以比将其借出获得更多收益，而后者的利息非常低。

投资组合经理布莱斯·多蒂是这样说的:说到这里：

大银行只是在囤积现金。他们告诉美联储，他们有足够的超额准备金来应对监管问题，但他们更愿意把钱存在美联储，因为那里仍能获得1.55%的收益率，而不是在回购市场。

因此，在这种情况改变之前，没有理由指望美联储的支持会很快消失。

但如果你问纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯(John Williams)，他会说一切都很好。

他这就是一切“工作得很好。”但美联储不得不以自2008年12月启动第一轮量化宽松以来最快的速度扩大其资产负债表。

从9月份的3.8万亿美元到今天的4.07万亿美元。它越来越高。

如果系统运行良好，这一切都是必要的吗?

美联储理事会最近发表年度监察及规管报告该指数衡量美国主要银行的财务状况，包括贷款增长和银行系统的流动性。

银行的评级如何?

总的来说，该委员会得出的结论是，资产超过1,000亿美元的美国银行中，45%的银行应获得“不太令人满意”的评级。

值得注意的是，该报告没有说明哪些银行的评级不尽如人意。毕竟，它并不想制造任何真正的波澜。整个体系都依赖于信心。

当然，美联储根本没有看到回购市场会出现问题。他们从不这样做。他们所做的只是做出反应，假装一切都在他们的掌控之中。

基本上，美联储再次被打了个措手不及。

但他们并没有控制住一切，否则他们会看到问题的到来，也许会采取一些措施。

回购市场的持续问题可能意味着，美联储可能在不久的将来推出新一轮官方量化宽松政策，最早可能在1月初。

对市场来说，好消息是美联储的流动性注入帮助股市再次升至创纪录水平。

美联储基本上是在送给投资者一份圣诞礼物。不幸的是，大多数人都没有意识到这一点。今年(也许明年)放在圣诞树下的礼物不会长久。他们不能。

问候,

无关王子
为每日清算